여러분, 요즘 화장품 주식이 핫하다는 거 아시나요? 특히 아모레퍼시픽 분석 리포트를 보니까 정말 놀라운 변화가 일어나고 있더라고요. 지난해 중국향 채널에서 고전했던 아모레퍼시픽이 이번 2분기에는 완전히 다른 모습을 보여줄 것 같아요.
솔직히 말하면, 작년까지만 해도 아모레퍼시픽 실적이 좀 아쉬웠잖아요. 그런데 키움증권에서 나온 최신 분석 리포트를 보니 완전히 판도가 바뀔 것 같다는 생각이 들어요.
기저효과와 연결 효과로 2분기 실적 대폭 개선 전망
키움증권 조소정 애널리스트가 발표한 아모레퍼시픽 분석 리포트에 따르면, 2분기 매출액은 9,817억원(+8% YoY), 영업이익은 753억원(+1693%, OPM 7.7%)으로 예상된다고 해요. 와, 영업이익 증가율이 1693%라니! 이 정도면 정말 눈을 의심할 정도죠.
그런데 이런 놀라운 성과가 나올 수 있는 이유가 뭘까요? 바로 작년 중국향 채널 적자 기록으로 인한 낮은 기저 부담과 코스알엑스의 편입 효과(작년 5월부터 연결 편입) 덕분이에요.
| 구분 | 2Q25 전망 | YoY 증가율 | 특징 |
|---|---|---|---|
| 연결 매출 | 9,817억원 | +8% | 기저효과 반영 |
| 연결 영업이익 | 753억원 | +1693% | 흑자전환 |
| OPM | 7.7% | – | 수익성 개선 |
브랜드별 성장 동력 분석
뭐랄까, 정말 흥미로운 건 브랜드별로 다른 성장 스토리를 가지고 있다는 거예요. 라네즈가 서구권 성장을 이끌고 있는 가운데, 에스트라와 한율 같은 브랜드들도 서구권 채널에 새롭게 진입하면서 성장 잠재력을 높이고 있어요.
특히 북미 시장에서의 성과가 인상적이에요. 매출 977억원(+15% YoY)에 영업이익 49억원(-52% YoY, OPM 5%)을 예상하는데, 라네즈의 성장 모멘텀이 지속되고 있다고 하네요. 다만 마케팅 투자 확대 영향으로 수익성은 한 자리 수 중반에 그칠 전망이라고 해요.
EMEA 지역도 꽤 인상적이에요. 매출 246억원(+30% YoY), 영업이익 12억원(-50% YoY, OPM 5%)으로 예상되는데, 특히 프랑스와 영국에서의 반응이 긍정적이었다고 파악되네요.
코스알엑스 편입 효과와 해외 성장
그러고 보니, 코스알엑스 편입 효과도 상당히 주목할 만해요. 매출 1,140억원(-20% YoY), 영업이익 319억원(-25% YoY, OPM 28%)을 기록할 전망인데, 유럽 채널과 B2B 채널(남미, 인도, CIS 지역 등)의 성장세는 긍정적이라고 하네요.
다만 북미와 동남아 채널에서의 가격 안정화 작업이 지속되면서 매출이 감소할 것으로 예상된다고 해요. 뭔가 성장과 조정이 동시에 일어나고 있는 것 같아요.
투자 의견 및 목표주가 상향 조정
키움증권은 최근 화장품 브랜드사들에 대한 성장 기대감을 반영하여 멀티플을 상향 조정했어요. 그래서 목표주가를 180,000원으로 상향조정했다고 하네요. 현재 주가가 136,700원(6/30 기준)이니까, 약 32% 정도의 상승 여력이 있는 셈이에요.
투자의견도 ‘BUY (Maintain)’를 유지한다고 하니, 애널리스트들도 꽤 긍정적으로 보고 있는 것 같아요.
최신 시장 동향과 참고 자료
아무래도 화장품 시장이 변화하고 있는 것 같아요. 최근 아모레퍼시픽 1분기 실적 발표에서도 글로벌 리밸런싱 전략의 성과가 나타나고 있다고 밝혔고요.
또한 현대차증권의 1분기 실적 전망에서도 미주·유럽의 견조한 성장세를 언급하고 있어서, 이번 2분기 실적도 기대해 볼 만한 것 같아요.
혹시 아모레퍼시픽 주식에 관심이 있으시다면, 네이버 금융이나 인베스팅닷컴에서 실시간 주가를 확인해 보세요. 구글 파이낸스에서도 체크할 수 있고요.
마무리하며
솔직히 말하자면, 작년까지 아모레퍼시픽이 중국 시장에서 고전하는 모습을 보면서 좀 걱정이 됐어요. 그런데 이번 2분기 전망을 보니까 정말 많은 변화가 일어나고 있다는 게 느껴져요.
특히 서구권 시장에서의 성장과 브랜드 다변화 전략이 효과를 보고 있는 것 같아서 기대가 커요. 물론 투자는 항상 신중하게 해야 하지만, 이런 긍정적인 변화들을 보면 앞으로가 더 기대되네요.
그니까요, 결국 브랜드의 글로벌 경쟁력이 얼마나 중요한지 다시 한 번 느끼게 되는 것 같아요. 앞으로 주요 브랜드들의 글로벌 성과 추이를 지속적으로 지켜봐야겠어요.
※ 이 글은 키움증권의 분석 리포트를 바탕으로 작성되었습니다. 자세한 내용은 네이버 리서치에서 원본 리포트를 확인하실 수 있습니다.
