안녕하세요! 오늘은 삼성중공업 분석 리포트를 바탕으로 한 깊이 있는 투자 인사이트를 공유해드리려고 해요. 솔직히 말하자면, 최근 조선업계가 정말 뜨거운 감자잖아요? 그중에서도 삼성중공업이 어떤 모습을 보여줄지 궁금하셨을 텐데, 마침 교보증권에서 나온 분석 자료가 있어서 꼼꼼히 살펴봤습니다.
2Q25 실적 전망: 삼성중공업 분석의 핵심
교보증권이 발표한 리포트에 따르면, 삼성중공업은 2분기에 꽤 무난한 실적을 기록할 것으로 전망된다고 해요. 구체적으로 보면 매출액 2조 7,708억원(전년동기대비 +9.4%), 영업이익 1,856억원(영업이익률 +6.7%)를 예상한다네요.
뭐랄까… 숫자만 봐도 나쁘지 않죠? 특히 1분기가 상대적으로 비수기였다는 점을 감안하면, 조업일수 증가와 고선가 매출 비중 확대가 실적 개선에 기여할 것 같아요. 그리고 하반기에는 Cedar FLNG 공정개시, 에버그린 향 컨테이너선 인도 마무리 등으로 더 좋아질 전망이라고 하니까 기대가 되네요.
| 구분 | 2Q25E | 전망 |
|---|---|---|
| 매출액 | 2조 7,708억원 | YoY +9.4% |
| 영업이익 | 1,856억원 | OPM 6.7% |
| 목표주가 | 23,000원 | 기존 15,000원에서 상향 |
러시아 프로젝트 해지, 실제 영향은 제한적
좀 놀라운 소식이 하나 있었는데요. 2020~2021년에 체결됐던 4.8조원 규모의 러시아 LNG선과 셔틀탱커 기자재 공급계약이 해지됐다고 해요. 수주잔고도 30조원에서 25조원으로 감소했고요.
처음엔 “어? 이거 큰일 아닌가?” 싶었는데, 분석해보니 실적 영향은 생각보다 제한적일 것 같아요. 왜냐하면 작년에 기록한 7,000억원 가량의 선물환 손실에서 일부 환입이 되면서 상계될 가능성이 높거든요. 원화 강세 덕분이기도 하고…
이런 상황에서 삼성중공업의 대응력이 정말 인상적인 것 같아요. 위기를 기회로 바꾸는 능력이라고 할까요?
FLNG 시장에서의 독보적 위치
그런데 정말 놀라운 건 삼성중공업의 FLNG(부유식 액화천연가스 생산설비) 시장 점유율이에요. 최근 모잠비크 코랄 노스 가스전에 72억 달러 투자가 승인되면서 삼성중공업의 FLNG 수주가 초읽기에 들어갔다고 하거든요.
현재까지 발주된 FLNG 9기 중 6기를 삼성중공업이 수주했다니… 이건 진짜 독보적이에요. 척당 2조~3조원 규모의 고부가가치 사업이라서 수익성도 엄청 좋고요.
조선업계 전체 동향과 중국의 추격
솔직히 말하면, 조선업계 전체적으로는 약간 걱정되는 부분도 있어요. 중국이 LNG선 수주를 쓸어담고 있다는 뉴스를 봤거든요. 2021년 87%였던 한국의 LNG선 수주 점유율이 지난해 62%까지 떨어졌다고 하네요.
하지만 그렇다고 해서 너무 비관적으로 볼 필요는 없을 것 같아요. 왜냐하면 삼성중공업 같은 경우는 기술력과 품질에서 여전히 앞서고 있고, 특히 FLNG 같은 고부가가치 분야에서는 독보적인 위치를 유지하고 있거든요.
투자 관점에서 본 전망
교보증권은 삼성중공업에 대해 투자의견 ‘Buy’를 유지하면서 목표주가를 15,000원에서 23,000원으로 무려 53% 상향 조정했어요. 이는 27년 BPS에 Implied PBR 2.87배를 적용한 결과라고 하는데…
현재 삼성중공업 주가를 보면 여전히 목표주가 대비 상당한 상승 여력이 있어 보이네요. 물론 투자는 본인 판단이겠지만요.
개인적으로는 삼성중공업의 장기적인 경쟁력이 인상적이에요. FLNG 시장에서의 독보적 위치, 높은 진입장벽, 그리고 지속적인 기술 혁신… 이런 요소들이 앞으로도 성장 동력이 될 것 같거든요.
마무리하며
정리하자면, 삼성중공업은 2분기에도 무난한 실적을 이어갈 것으로 보이고, 러시아 프로젝트 해지 영향도 제한적일 전망이에요. 더 중요한 건 FLNG 시장에서의 독보적 위치와 모잠비크 등 신규 프로젝트 수주 가능성이죠.
물론 중국의 추격이나 전반적인 조선업계 사이클 등 리스크 요인들도 있지만, 그래도 삼성중공업만의 차별화된 경쟁력은 여전히 유효한 것 같아요. 앞으로도 지켜볼 포인트가 많은 종목이네요!
※ 본 글은 투자 참고용이며, 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.
